对冲基金高占比成市场隐患
对冲基金高占比成市场隐患
正如塔尔瓦提到的,本轮欧债市场的其中一个助推因素是对冲基金在欧洲债券市场的
参与度提高。但由于对冲基金受到的监管更少,且更容易突然改变投资方向,分析师
担心,这将令欧债市场面临更大波动性和风险。
根据Tradeweb的数据,对冲基金在欧洲政府债券交易量中的占比达到创纪录的55%,
首次取代其他机构投资者,成为主导力量。数据更显示,对冲基金在欧洲一些高负债
国家的政府债券中占比更大。比如,占意大利政府债交易量的三分之二。
与银行、养老基金、主权基金相比,对冲基金主要由一些私人投资工具组成,这些工
具不公开报告利润,有时甚至不向自己的投资者披露他们是如何赚钱的。德国前央行
董事会成员、现担任多家银行咨询顾问的多姆布雷特(Andreas Dombret)表示,虽
然对冲基金的更多参与有助于提高欧债市场流动性,但也增加了加强监管的理由。不
论市场好坏,银行通常会作为“一级交易商”承诺不得不积极交易政府债券,但对冲
基金没有如此义务。“因此,一旦市场情况恶化,他们是第一个逃离的。”欧盟证券
监管机构ESMA主席罗斯(Verena Ross)曾在一次会议间隙私下表示,会密切关注杠
杆率较高的“特定对冲基金”。
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